高金FMBA看世界之德国资本市场纪行|金融培训资讯
发表时间:2016-10-26 16:09 作者:admin 来源:上海交大金融总裁班 阅读量:
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高金FMBA看世界之德国资本市场纪行|金融培训资讯
上海交大上海高级金融学院FMBA
为期一周的德国之行
43位同学
参观了位于法兰克福的欧洲央行
拜访了欧洲最古老的银行之一Metzler银行
深入曼海姆大学学习
欧洲货币政策一体化和德国在欧盟的地位
Financing an Enterprise – Crowdfunding, Venture Capital and More
听取ECB专家关于
英国脱欧对英国经济的影响及展望
脱欧会给欧洲经济带来哪些影响
下面来听听同学们的感想吧——
一、欧洲央行ECB参访
本次课程安排了到位于法兰克福的欧央行新楼参观， 凛冽的寒风挡不住大家对心中圣地的热情，纷纷拍照留念。大家和DBA一起聆听了ECB经济司官员两场详实的研究报告。
BREXIT! 脱欧！英国何去何从？
ECB经济学专家尼克首先介绍了英国脱欧对英国经济的影响及展望。ECB认为Brexit对英国宏观经济的影响可能高达百分之十，主要表现在生产效率、房地产和脆弱性三个方面。广义层面的生产率，即全要素生产率将会很糟糕。由于英国开放性将降低，从而影响到中期的生产效率，如部分行业生产将没有脱欧前有效，外商投资也会相应减少。房地产市场具有长期脆弱性，脱欧使得它和民间债务的关联将进一步加强，ECB担忧房市会过快地冷却下来。从目前观察到的数据来看，情况好于预期。脱欧前房地产市场的确迅速降温，但最近几个月有反弹，具体情况还需要进一步观察。外部领域的脆弱性，表现在经常项赤字高达GDP的百分之六，但英镑的贬值可以缓解赤子问题。伦敦金融中心的地位是否会被削弱，取决于英国和欧盟的关系，ECB担心伦敦以前服务欧洲的模式将被迫改变，原因是英国很可能无法进入单一市场也无法获得欧盟许可，而英国百分之四十的金融服务是出口到欧洲的。英国脱欧后将无法再遵循欧盟的四个自由（Capital, Goods, Service, People）的原则。
ECB专家在为同学们讲解脱欧所带来的影响
许多市场参与者预测百分之二十的对公业务会搬迁到欧洲其他国家。然而，由于伦敦拥有工作语言英语，零时区和大量金融人才等优势，使得它依然具有很强的竞争力。英国脱欧的进程是，明年三月前一定会通知欧盟理事会引发五十条，通过最长两年的谈判，与其它27个欧盟成员国达成一致。在这之前英国还是能享受四个自由，但是无论英国接下来采取哪种模式，都不能得到全部的权限。
同学们在认真聆听并核查尼克提到的数据
BREXIT! 脱欧！欧盟又将如何？
就职于经济司产值部的莫林，则介绍了脱欧会给欧洲实体经济带来哪些影响。首先是不确定性，贸易、关税都会有不确定性，但负面影响部分被欧元贬值抵消。原来总部位于英国的企业可能将总部搬迁到欧洲大陆，投资也将转移。更多训练有素的工作人口将选择移民至欧洲其他国家。英国的会费将如何分摊到其他国家也是一个问题。目前的现象表明情况正在逆转，债券收益率下降，金融相关的政策不确定性和政治不确定性都在变低。累计来看，欧元区的生产活动会下降1.3%。
PMI爱尔兰敞口最大，受到的冲击最严重。ECB对除英国外的欧盟GDP的预测相对乐观，对16年的预测在原来基础上未做处理，对17和18年的预测都下调0.1%。需要指出实际GDP存在向上和向下的可能性，前者如企业总部搬迁至欧洲大陆，后者如英国与欧盟成员国谈判破裂。其他机构对欧盟GDP预测下调更多，因为他们做出调整是在七月份，当时是脱欧影响最大的时候。欧元区国家应对能力都很强，但最终结果还是要基于谈判。
提问环节，工作人员与我们进行了详细的探讨，讨论了欧盟带来的好处是四个自由及欧洲最长时间的和平；ECB对房地产的建议是减少逆周期风险缓冲、增加供应；ECB的主要目标是维持价格稳定而非汇率稳定；欧盟对于出现问题的成员国暂无退出机制，但有宏观经济失衡框架可以给该国提供建议等话题。
