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上海交通大学私募总裁班课堂回顾-私募股权投资

发表时间:2019-07-24 16:11 作者:admin 来源:上海交通大学私募股权投 阅读量:
上海交通大学私募总裁班课堂回顾——私募股权投资下的金融逻辑
今年上海的夏天,似乎来得有些晚
没有艳阳高照,也没有闷热难当
只感觉天很蓝,云很多,空气中还夹杂着些许的微风
感觉一切都很美好
而最开心的是
私募28期再次团聚相见了~
 
张贞智老师:《私募股权的投资逻辑与案例分析》
金融手段的本质不是挣大钱,而是做好风险控制与资源有效配置。                                                                           ——张贞智
7月20日周六,我们很荣幸的邀请到了厦门大学统计学博士、上海朴睿投资创始人张贞智老师为我们讲解《私募股权的投资逻辑与案例分析》。
张老师分别从宏观外部形势、投融资买卖双方的逻辑思维、如何看待企业和投资案例分析四个部分进行讲授。
首先,张老师通过数据和模型分析了当下我国投融资行业的现状:
行业遭遇募资寒冬简介导致中小企业股权融资困难
私募股权投资行业遭遇“生养不公”
行政化监管过度与逐步纠偏
科创板的推出带来新一波“科技造富”的浪潮
张老师指出,在去杠杆的背景下,“P2P爆雷”、“2019Q1持续下降”“企业注册困难、限制较多”现在出现的种种困难,其实是本国宏观经济发展和全球周期转换带来的。
 
中国经济发展至今,已从原先高速度的量产到如今追求高质量高科技的中高速发展,这一变化也意味着靠着原先大量投放的发展已经无法满足全球化高科技的需求。可见,下个经济引擎无疑是高科技和大数据,而如今的中国正在从大制造时代走向高科技时代。
 而中国目前金融面临的最大问题就是金融市场的不完全开放和相关金融工具种类的单一。中国和美国最大的金融差别就在于美元作为国际货币可以随意转嫁风险,通过利率的高低从而影响国债的回流以保持货币稳定。而中国资本项目也未完全开放,不能通过人民币的增减来弥补收支空缺,一旦3万亿的外汇储备过度消费减少,加上没有完善的金融市场,会加剧人民币的贬值和国内经济的动荡。
中国目前的当务之急不但需要内部倡导消费升级,还在于稳步推进金融开放和人民币国际化,其目的在于发展一个有深度、交易活跃且高度开放的人民币资本市场。
换个角度思考,其实现在反而是实业转型的时刻,一旦抓住机遇,迎面克服困难,很有可能在之后新的经济周期中拔得头筹。
之后,张老师和大家讲授了“卖方”和“买方”思维。不同的角色者对待同一件事会产生截然相反的现象和结果。
一般来说:买方思维注重的是好的标的的成长和投资收益,而卖方思维的诉求是通过融资与中介服务,从而获取奖金。
总结来说,买方和卖方可以如下分类:
(1)买方思维:股权基金、证券基金、产业投资人。
(2)卖方思维:企业融资方、投资银行、财务顾问、会计律师评估所等
 
最后,张老师结合自身经历,通过丰富正反的案例来和大家分享投资的秘诀。他指出其实投资一个企业,更是投资人、投资团队,成功30%是运气,70%更是投对了团队。
在众多因素中,产业结构、企业家精神、公司治理和组织系统对于一个企业的成长性也十分重要。
通过一天的学习,在座的所有人又重新对股权投资有了更多的认识。
老师也从这几点希望大家课后再进行思考:
正确认知投资盈利的本质和潜在的风险。
正确认知投资机构与企业之间的定位关系
正确认知优秀职业投资人应该具备的职业素养
 
 
高凤勇:《私募基金产品的设计、募集基础与科创板》
看待事情,不是随波逐流一味听从主流和专家,而是应该在自己的层级做自己的事情,用结构化的视角和批判的思维去思考。     
                                                              ——高凤勇
 
而7月21日,我们请到了南开大学硕士生导师、力鼎资本创始人,滦海资本董事长,《金融不虚》作者高凤勇老师为我们讲授课程。
高老师在一开始,就将自己近20多年的经验和大家分享,他认为每个人都应该拥有一定的金融观,而这种金融观是需要切合自身背景和层级进行落实。
平均数概念下的今天,往往掩盖了两端巨大的差距。而这种差距的背后,却是社会不可跨越的鸿沟和最难以解决的问题。“金融业的平均薪酬”“发展的平均数据”“股市平均法计算下的市值”这些现象往往恰好的反映了人们对于结构化分类的忽略。而高老师一开始对于结构化的讲解,让所有人耳目一新却又十分赞同。
 
 
之后,高老师又再一次通过精密的逻辑和精准的数据向在座各位讲授了中国私募股权基金的发展和内在逻辑。高老师认为一个好的募集或者投资方案,必须要懂规则、识风口、懂业务挖数据和做创新。
只有这样,在一个原本粗糙的募集和方案设计中,才能体现自身的差异化竞争优势。特别是私募的“募投管退”来说,每一个环节的设计都必须要做到精确和灵巧。
高老师用其专业的金融知识和资深的投资经验教会了大家用金融的视角看待事物,对于自身,要不断的投资自己,加强专业素养;对于企业,要明确发展方向,迎合市场风口和国家导向;对于投资,更是不要人云亦云,要用批判和理性思维去决策。
最后,高老师为在座的学员带来了独家的科创板解析。高老师强调,科创板是我国金融特别是资本市场的一大重大改革试点,其本质的目的是为了支持上海国际金融中心的建设、不断完善资本市场制度的建设和以科技带动我国转型发展。

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